Kevin Warsh：加息毋須犧牲勞動市場 失業率符合全民就業
加息壓通脹，通常要以就業轉弱作代價。聯儲局主席 Kevin Warsh 認為今次不必。 聯儲局周四（17 日）凌晨（香港時間）宣布加息 25 基點至 3.75 至 4 厘。Kevin Warsh 在記者會上表示，失業率大致符合全民就業，「我不認為我們需要損害勞動市場，才能達到目標」，並指物價穩定和全民就業在中期而言並不矛盾。 美國 8 月失業率維持 4.1%，聯儲局把今年底失業率預測由 4.3% 下調至 4.1%。
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聯儲局三年來首次加息 12 票全數贊成
聯儲局主席 Kevin Warsh 宣布加息，卻直言管不到油價。美國通脹因油價反彈居高不下。聯儲局周四（17 日）凌晨 2 時（香港時間）宣布加息 25 基點，利率目標區間升至 3.75 至 4 厘，是 2023 年 7 月以來首次加息，議息委員會 12 票全數贊成。經濟預測顯示，18 名官員之中 12 人預期年底前再加一次，今年整體通脹預測上調至 3.7%。Kevin Warsh 在記者會上表示，「我們無法影響任何個別價格，無論是油價，還是超市裏的食品」，今次加息是要確保物價升幅不會進一步擴散。
Tom Lee 加一次就夠 通脹會自行回落 十年期債息 5 厘 2023 年也捱得住
十年期美債息逼近 5 厘，聯儲局周四凌晨公布議息結果，市場料加息 25 基點。Fundstrat 創辦人 Tom Lee 周一（15 日）在 CNBC《Closing Bell》說，加一次就夠。 Lee 指通脹會自行回落，「我不知道聯儲局是否真的需要加快這個過程」；他引述高盛研究，投資組合費用、快閃記憶體價格、關稅和能源四個暫時因素推高整體 PCE 約 1.7 個百分點，半年內淡去可令通脹回落約 1 個百分點。至於十年期債息接近 5 厘，他說「2023 年也在這個水平，經濟沒有斷」。他預期市場會把這次加息當作最後一次，之後大幅反彈，維持標普 500 年底 8,200 點目標。 聯邦基金利率自去年 12 月起維持 3.5 至 3.75 厘；8 月 CPI 按年升 3.4%，油價迫近 100 美元，是市場押注加息的原因。
美國糙米期貨升逾五成 耕種面積 54 年最少
美國米價一年翻了一倍，種米的農戶蝕到第六年。今年 1 月 1 日報約 9.5 美元的芝加哥糙米期貨，本周報約 15.7 美元。這張合約交收的是美國 2 號長粒糙米，芝商所訂明它用來對沖美洲的價格風險，不是全球米價的標準。美國農業部推算，2026 年全國稻米種植面積約 202 萬英畝，是 1972 年以來最少，長粒米期末庫存按年減少 52%。密西西比三角洲是全國最大產區，當地農戶預計今年錄得連續第六年負回報。截至 9 月 8 日，全球最大出口國印度的 5% 碎米報 364 至 368 美元，與前一日持平。
中東運油往中國日租 80 萬美元 是常態的 17 倍
波羅的海交易所的中東至中國基準航線，日租金升至接近 80 萬美元，創有紀錄以來最高。願意走霍爾木茲的船愈來愈少，周日（6 日）通過的商船僅 6 艘，約為正常流量的 7%；走一程的戰爭風險保費，由衝突前約 25 萬美元升至 1,000 萬至 1,400 萬美元。美國墨西哥灣往亞洲的單程包船費報 2,950 萬美元，單是運費已佔每桶原油約 15 美元。
美國生產者通脹升至 5.4% 柴油一個月貴兩成四
柴油一個月貴了兩成四，美國的通脹數字被推到全年最高。美國勞工統計局周四（10 日）公布 8 月生產者物價指數，最終需求按年升 5.4%，高過市場預期的 5.3%，是 2026 年至今最熱的一份。伊朗戰事推高油價之後，柴油單月急升 24.1%，單是這一項已佔商品漲幅超過三分之一；同期服務價格只升 0.1%。抽走能源，生產者通脹其實沒有加速。聯邦公開市場委員會 9 月 15 至 16 日議息，CME FedWatch 定價加息 25 個基點的機會率為 60.2%，一個月前市場還幾乎肯定它會按兵不動。
巨無霸漲價迷因數字遭查證誇大
巨無霸確實貴了，但五角變八美元那組數字對不上！ Snopes 指網傳巨無霸由 1980 年 US$0.50 升至 2024 年 US$8 並縮水四成，與紀錄不符；1980 年 Brighton 菜單約 US$1.20，2024 年 1 月美國均價約 US$5.69，瑞士約 US$8.17 屬高價市場。1986 年《經濟學人》Big Mac Index 推出時，美國巨無霸列 US$1.60。 營養標示僅見約 0.1 盎司級波動，常流傳對照圖亦非兩款原裝巨無霸並排，不足以證縮水四成。
「買不起房」搜尋熱度破頂
美國人搜尋「買不起房」的熱度，被指已超過金融海嘯時期。 Google Trends 顯示「Can't Afford Home」搜尋破頂；同期 30 年期按揭利率仍近多年高位，樓價居高不下。《紐約郵報》亦指「按揭求助」搜尋熱度超過 2008 峰值，Redfin 則指負擔典型住宅所需年收入仍近約 11 萬美元量級的紀錄高位。 拖欠率尚未回到海嘯級水平，但搜尋框已先喊出真實的月供壓力。
兩份就業數據遜預期 市場押注的仍是 Fed 加息不是減息
美國就業數據連續兩份遜預期，但市場押注的不是減息，是加息。ADP 公布 8 月私人企業只增 38,000 個職位，預期是 48,000；翌日首次失業申領升至 206,000，同樣高過預期。但 Fed 主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 說夏季通脹「並未告訴我基調已有明顯改善」，一句話把 9 月加息機會由三成推上七成。理事 Christopher Waller 隨後表示，若 8 月 CPI 確認通脹回落，他傾向今次按兵不動，押注即跌回五成左右。所以真正的分水嶺是 9 月 4 日晚的非農和 9 月 11 日的 CPI。
Warsh 重申 2% 目標固定不變 9 月加息機率升至 45.7%
聯儲局主席 Warsh 首場 Jackson Hole 演講沒有給利率指引，只給了一句定義：沒有寬鬆版的通脹目標，只有一個目標，就是 2%。7 月 PCE 按年升 3.7%、核心 3.3%，他說夏季數據好過預期但趨勢未改。演講後 9 月加息機率升至 45.7%，財政部加快回購國債一事他全程未提。
7 月 PCE 升 3.7% 高於預期 9 月加息機率升至 44%
聯儲局最看重的通脹指標不肯回頭：7 月整體 PCE 按年升 3.7%，高過市場預期的 3.6%，核心 PCE 停在 3.3%，距離 2% 目標仍差 1.3 個百分點。市場對 9 月加息的預期即時由 36% 跳上 44%。沃什拒絕沿用前瞻指引，香港時間 8 月 28 日晚上 10 時的首場 Jackson Hole 演講，是議息前唯一一次聽他親口解讀這組數字。
日本 9 月加息預期由 5% 跳到 57% 日圓逼近 160
日本央行的加息預期一個月內完全逆轉。路透 8 月調查顯示，57% 經濟師預期 9 月加息至 1.25 厘，上月同一調查只有 5%；過半數預期 2027 年第一季前見 1.5 厘或以上。89% 受訪者認為高市早苗的財政政策正在壓低日圓，匯價已逼近 160。