深海白色抹香鯨，幫你打撈每日新聞重點
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Anthropic 收入 45.9 億美元的那一年，單是算力就花了 73.3 億。Anthropic 的招股書曝光。據路透社周二（29 日）取得的文件，公司 2025 年收入增 12 倍，經營虧損擴大至 80.6 億美元，淨虧近 420 億美元，當中約 340 億屬非現金會計支出。招股書又披露，近四分一收入來自兩名客戶，並警告 AI 或對人類構成「存亡風險」。路透社指，Anthropic 上市估值或逾 2 兆美元，比 5 月的 9,650 億美元高出一倍，未來數年還要支付 5,180 億美元的算力及基建承擔。
摩根士丹利寄錯一封電郵，逾百宗亞洲投行交易曝光。據 Bloomberg 周三（23 日）報道，駐港的亞太區主管 Mohamed Atmani 把內部清單寄給部分客戶，當中包括中韓印的上市候選企業及背後的私募基金，撤回前副本已流上 Instagram。
據路透社報道，Anthropic 正商討在美國中期選舉前完成上市，集資規模最多 1,000 億美元，估值約 2 萬億美元；若按上限完成，將是全球歷來最大的首次公開招股。公司已選定納斯達克，並有機會於 10 月展開路演。報道又指，Nvidia 正考慮以基石投資者身分認購最多 100 億美元股份，條款仍在磋商。Anthropic 至今未公開宣布計劃，只在 6 月 1 日向美國證交會保密遞交 S-1 註冊文件，即是說現時流傳的數字全部來自消息人士。
美國證交會前主席 Gary Gensler 接受 CNBC 訪問時表示，現時「有一股很大的 AI 投資熱潮，但不太可能持續」，AI 公司一年至一年半後未必能夠那麼順利集資。他形容 Sam Altman 指現在不宜上市是「競爭對手之間的說法」，Anthropic 花了數以十億美元計資金，想趁市場升勢上市，但「今日以甚麼估值上市，之後都不會更高」。Gensler 又指，龐大的 AI 資本開支總會見頂回落，「問題只是何時，以及跌得多急」。
這宗交易會被稱為循環融資，NVIDIA 的財務長三星期前已經自己說了。路透社周五（11 日）引述知情人士報道，NVIDIA 正商討以最多 US$100 億出任 Anthropic 招股的基石投資者，後者計劃集資最多 US$1,000 億，估值約 US$2 兆。NVIDIA 在 Anthropic 的算力鏈上已同時是晶片供應商、雲端商 Lambda 的股東，以及那座德州 700 兆瓦園區的承租方。
一家正在籌備上市的 AI 公司，八成四股權握在一個人手上。內地企業要在 A 股掛牌，先要聘一家券商做上市輔導。路透社周三（9 日）引述消息人士報道，總部在杭州的 DeepSeek 已委任中信證券，籌備在上海科創板掛牌，並希望今年內展開流程，惟招股時間、集資規模與目標估值三項都未有定案。外界流傳的 5,000 億元人民幣，出自公司正在洽談的另一輪融資，不是招股估值。DeepSeek 與中信證券均未回應查詢。翻查資料，創辦人梁文鋒透過持股實體握有 DeepSeek 約 84% 股權，同時持有母公司幻方量化的多數股權。
Robinhood 終於擠進了 IPO 承銷團，只是位置在第 18 行。芬蘭智能戒指公司 Oura 上周四（3 日）遞交 Nasdaq 上市文件，目標估值逾 160 億美元，集資最多 30 億美元。承銷團由高盛、摩根士丹利、摩根大通領銜，Robinhood Securities 排在第 18 位。《華爾街日報》引述文件報道，這是 Robinhood 首次以承銷商身份出現在 IPO 註冊文件上，而它今年 6 月才取得承銷資格。翻查資料，Robinhood 2013 年以零佣金買賣起家，過去十二年業務一直停在經紀一端。
Anthropic 上市前先向銀行借足彈藥。彭博報道，公司即將把循環信貸額度擴大至 150 億美元，是去年 25 億的六倍，也高過 8 月傳出的 100 億目標。摩根士丹利牽頭，高盛、摩根大通和花旗緊隨，這四家正是負責其 IPO 的銀行。
路透社引述三名知情人士報道，Kimi 母公司 Moonshot AI 已經以保密形式向港交所遞表，目標集資約 30 億美元。現輪融資對公司的估值是 500 億美元，而公司 2023 年才成立。Moonshot 與港交所都沒有回應。
據 The Information 報道，人工智能公司 Anthropic 計劃在 9 月 7 日之後公開招股書，目標 9 月底至 10 月初掛牌，市場普遍預期估值約一兆美元。最特別的是公司考慮容許舊股東在招股中沽出持股，同時把鎖定期設定得比慣用的 180 日更長，與今年 SpaceX 及 Cerebras 兩宗招股都不同。
據華爾街日報報道，Anthropic 準備向招股投資者提出逾 30 兆美元的潛在市場，高於 SpaceX 開出的 28.5 兆，也是標普 1500 科技公司去年總收入的 12 倍。要留意這是 TAM 不是收入預測，公司第二季收入為 116 億美元。
Anthropic 據報最快本月底提交上市文件，目標估值達 2 兆美元，力壓 SpaceX 今年 6 月創下的 750 億美元 IPO 集資紀錄，有望成為史上規模最大新股上市。投資者預期其年化營收今年底前將升至 1,000 億至 1,200 億美元，惟估值與時間表尚未正式敲定。