深海白色抹香鯨，幫你打撈每日新聞重點
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聯儲局加息數小時內，美元兌日圓升穿 156。周五輪到日本央行議息。 聯儲局周四（17 日）凌晨 2 時（香港時間）加息至 3.75 至 4 厘，與日本 1 厘的政策利率相差最多 3 個百分點。美元兌日圓連升三日，議息後在 156.50 下方徘徊。 路透社調查中，97% 經濟師預期日本央行周五（18 日）加息至 1.25 厘，將是 31 年來最高。2024 年 8 月套息交易平倉時，日經指數單日急跌 12.4%，比特幣跌穿 5 萬美元。
聯儲局主席 Kevin Warsh 宣布加息，卻直言管不到油價。美國通脹因油價反彈居高不下。聯儲局周四（17 日）凌晨 2 時（香港時間）宣布加息 25 基點，利率目標區間升至 3.75 至 4 厘，是 2023 年 7 月以來首次加息，議息委員會 12 票全數贊成。經濟預測顯示，18 名官員之中 12 人預期年底前再加一次，今年整體通脹預測上調至 3.7%。Kevin Warsh 在記者會上表示，「我們無法影響任何個別價格，無論是油價，還是超市裏的食品」，今次加息是要確保物價升幅不會進一步擴散。
十年期美債息逼近 5 厘，聯儲局周四凌晨公布議息結果，市場料加息 25 基點。Fundstrat 創辦人 Tom Lee 周一（15 日）在 CNBC《Closing Bell》說，加一次就夠。 Lee 指通脹會自行回落，「我不知道聯儲局是否真的需要加快這個過程」；他引述高盛研究，投資組合費用、快閃記憶體價格、關稅和能源四個暫時因素推高整體 PCE 約 1.7 個百分點，半年內淡去可令通脹回落約 1 個百分點。至於十年期債息接近 5 厘，他說「2023 年也在這個水平，經濟沒有斷」。他預期市場會把這次加息當作最後一次，之後大幅反彈，維持標普 500 年底 8,200 點目標。 聯邦基金利率自去年 12 月起維持 3.5 至 3.75 厘；8 月 CPI 按年升 3.4%，油價迫近 100 美元，是市場押注加息的原因。
8 月 19 日，美國財政部長 Scott Bessent 出手壓長息。三個星期後，30 年期孳息比那天更高。美國勞工統計局周四（10 日）晚上公布 8 月生產者物價指數按年升 5.4%，同日布蘭特原油升穿 105 美元，美國國債全線遭拋售。10 年期孳息升穿 4.9%，是 2023 年 11 月以來最高；2 年期見 4.449%，回到 2024 年 7 月水平；30 年期升至 5.34%。財政部前一晚才完成擴大後的首場回購，上限 60 億美元。聯儲局下周二至周三議息，CME FedWatch 定價加息 25 個基點的機會率，已由一星期前的五成升至約六成。
柴油一個月貴了兩成四，美國的通脹數字被推到全年最高。美國勞工統計局周四（10 日）公布 8 月生產者物價指數，最終需求按年升 5.4%，高過市場預期的 5.3%，是 2026 年至今最熱的一份。伊朗戰事推高油價之後，柴油單月急升 24.1%，單是這一項已佔商品漲幅超過三分之一；同期服務價格只升 0.1%。抽走能源，生產者通脹其實沒有加速。聯邦公開市場委員會 9 月 15 至 16 日議息，CME FedWatch 定價加息 25 個基點的機會率為 60.2%，一個月前市場還幾乎肯定它會按兵不動。
一個用來壓低借貸成本的操作，公布當日把借貸成本推高了。美國財政部周三（9 日）晚上 11 時公布，擴大後的長端回購首場上限為 US$60 億，是慣常 US$20 億的三倍。但據《彭博》，財政部長 Scott Bessent 早前提過單場可逾 US$40 億後，債券交易商多數估 US$60 億，部分認為 US$100 億以上也不出奇。消息一出，10 年期孳息升近 4 個基點至 4.841%，30 年期升至 5.29%。翻查資料，8 月 19 日他宣布倍增回購時長債孳息曾應聲下跌，翌日已經全數回吐。
比特幣正在贏黃金，只是用美元計它仍在跌。黃金去年升 65%，壓了比特幣整整一年。ARK Invest 行政總裁 Cathie Wood 在本月的《In The Know》影片中指，比特幣兌黃金的比率已回到約 18，是今年 1 月以來最強。過去一個月比特幣升約 22%，黃金只升約 2%。同一時間，比特幣上周升穿 82,000 美元後回落，近日跌穿 80,000 美元。翻查資料，預測市場今年只給比特幣約 23% 機會跑贏黃金，而 ARK 的 2030 年基本情境目標價仍是 730,000 美元。
🇺🇸 美債長端回購加倍，九月九日起單次至少 40 億！ 美國財政部宣布，10 至 20 年及 20 至 30 年名義公債流動性回購，單次由最多 US$20 億提至至少 US$40 億，9 月 9 日至 11 月 4 日生效。《路透》指本季長端可額外約 US$140 億支撐；公布前 30 年期孳息逼近約十九年高位。《波士頓環球報》指聯邦債務約 US$40 兆，本財年利息支出料逾 US$1 兆。 加碼為流動性支持，並非改寫發債大方針；11 月 4 日再融資再審視規模。
美國人搜尋「買不起房」的熱度，被指已超過金融海嘯時期。 Google Trends 顯示「Can't Afford Home」搜尋破頂；同期 30 年期按揭利率仍近多年高位，樓價居高不下。《紐約郵報》亦指「按揭求助」搜尋熱度超過 2008 峰值，Redfin 則指負擔典型住宅所需年收入仍近約 11 萬美元量級的紀錄高位。 拖欠率尚未回到海嘯級水平，但搜尋框已先喊出真實的月供壓力。
美國 8 月新增 162,000 個職位，接近預期三倍。特朗普隨即要求聯儲局減息，否則停止跟順差國做生意。同一份報告，交易員把 9 月加息的定價由五成推上六成。
美國就業數據連續兩份遜預期，但市場押注的不是減息，是加息。ADP 公布 8 月私人企業只增 38,000 個職位，預期是 48,000；翌日首次失業申領升至 206,000，同樣高過預期。但 Fed 主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 說夏季通脹「並未告訴我基調已有明顯改善」，一句話把 9 月加息機會由三成推上七成。理事 Christopher Waller 隨後表示，若 8 月 CPI 確認通脹回落，他傾向今次按兵不動，押注即跌回五成左右。所以真正的分水嶺是 9 月 4 日晚的非農和 9 月 11 日的 CPI。
聯儲局主席 Warsh 首場 Jackson Hole 演講沒有給利率指引，只給了一句定義：沒有寬鬆版的通脹目標，只有一個目標，就是 2%。7 月 PCE 按年升 3.7%、核心 3.3%，他說夏季數據好過預期但趨勢未改。演講後 9 月加息機率升至 45.7%，財政部加快回購國債一事他全程未提。