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篩選中：宏觀經濟 × 美國國債，23 篇清除篩選
法國國債息差擴至 2012 年來最闊，歐元兌美元跌到 17 個月低位。歐元兌美元周一（5 日）一度跌至 1.1160，是 2025 年 5 月以來最弱，較 1 月高位 1.2082 低約 7.6%。法國 10 年期國債與德國國債的息差已擴至逾 130 個基點，為 2012 年以來最闊，市場憂慮法國財政狀況；美國 10 年期國債孳息上周升至 2002 年以來最高，亦令美元走強。翻查資料，歐元在 10 月 1 日跌穿 1.13 美元，已是 2025 年 5 月以來首次。
市場仍預期聯儲局再加息三次，高盛首席經濟師認為連一次也未必需要。美國周五（2 日）公布 9 月就業數據，高盛首席經濟師 Jan Hatzius 同日接受 CNBC 訪問時表示，市場仍預期再加息三次，他認為並無必要。高盛早前因個人消費開支物價指數降溫，把下一次、亦是最後一次加息的預測由 10 月押後至 12 月。他又指，若通脹數據持續溫和，聯儲局 12 月亦可能按兵不動。Jan Hatzius 認為短期利率較大機會回落，長期利率則受債券供應因素牽制，高盛對長息回落的把握較低。
美國財政部賣完十年期債一小時後，聯儲局便要攤開加息的理由。美債息升至 2002 年以來最高。十年期債息上周四（1 日）盤中一度觸及 5.34%，財政部本周再拍賣合共 1,190 億美元國債，其中 390 億美元十年期債券在香港時間周四（8 日）凌晨 1 時截標，凌晨 2 時聯儲局公布 9 月議息會議紀錄，該次是 2023 年以來首次加息。上周五公布的 9 月非農職位僅增 2.9 萬個，CNBC 引述 CME FedWatch 指，10 月加息機會率已由一周前近 36% 跌至約 17%。
聯儲局副主席周四才指勞動市場已回穩，翌日美國只多了 2.9 萬個職位。美國 9 月就業數據遠遜預期。美國勞工統計局周五（2 日）公布，9 月非農業就業人數僅增 29,000 個，遠低於預期的 90,000 個，失業率升至 4.2%，8 月數字亦由 162,000 個下修至 133,000 個。十年期美國國債孳息率隨即回落至 5.17%。Oxford Economics 美國首席經濟學家 Nancy Vanden Houten 指，數據令 10 月議息會議是否加息「更難決定」。
美債息創廿四年高，無息資產黃金反而連挫逾兩成五。現貨黃金近日徘徊每盎司約 4,160 美元。路透社 10 月 1 日報道，金價已由今年 1 月約 5,595 美元的紀錄高位回落，單計 9 月跌逾 6%。同期美國十年期國債孳息升至 2002 年以來最高，推高持有無息黃金的機會成本。摩根士丹利商品策略師 Amy Gower 表示，對無息資產而言，息口高企本身已構成壓力。路透社又指，金價在孳息高企下仍守在每盎司 4,000 美元之上，顯示仍有孳息框架以外的需求。
共和黨要在新國會上任前，先把借債上限抬高。 美國聯邦債務已破 40 兆美元，對上 41.1 兆美元的法定上限，剩餘空間約 1.1 兆美元。《彭博》10 月 1 日報道，預算專家料財政部借債空間會在 2027 年下半年耗盡；部分共和黨人正評估，在中期選舉後的跛腳鴨會期以預算和解搶先上調上限，以免民主黨若奪回多數後拿債務上限作談判籌碼。 翻查資料，國會上次於 2025 年 7 月把上限一次上調 5 兆美元；今次討論中亦有方案涉加約 4 兆美元，或延至 2029 年。
工廠仍在擴張，原料成本指數卻急彈至 77.9。 美國供應管理協會（ISM）周四（10 月 1 日）公布，9 月製造業採購經理指數（PMI）報 54.5，低於市場預期的 55.0，亦較 8 月的 54.6 回落 0.1 個百分點；讀數仍高於 50，製造業連續第九個月擴張。新訂單升至 55.3，就業升至 52.7。 惟支付價格指數由 8 月的 71.1 急升至 77.9，遠高於預期約 72，成即時焦點。ISM 指整體經濟連續第 23 個月擴張；市場解讀為聯儲局仍有空間調整政策節奏，但商品通脹壓力未散。
美債息率再破關口，十年期一度升到廿四年高位。路透社周四（10 月 1 日）報道，美國十年期國債孳息盤中一度升至 5.342%，彭博同日指約報 5.33%，兩家均寫明為 2002 年 4 月以來最高。彭博指通脹黏性、政府借債規模龐大與經濟仍強，令利率維持高企的預期未見鬆動，全球債市同步拋售，三十年期債息亦升破 5.6%。翻查資料，美國 30 年期按揭利率近日已升至約 7.3%，十年期債息再破 5.3%，長端借貸成本壓力未見緩解。
美國財政部三周內第三次大手回購長債，上一回出手後孳息反而上升。美國財政部將於美國時間周四（10 月 1 日）回購最多 60 億美元、年期介乎 10 至 20 年的國債，上限約為一般回購的三倍。這是繼 9 月 10 日及 24 日後第三次同等規模操作，上一次財政部收到 104.7 億美元報價，最終只接納 40.8 億美元。翻查資料，9 月首次加大回購後，國債孳息不跌反升，與財政部原意相反；10 年期孳息其後在 9 月 23 日升至 5.1%，是 19 年來首次。
美國按揭利率連升六周，申請按揭買樓的人比去年同期少了 14%。美國按揭銀行家協會（MBA）周三（30 日）公布，截至 9 月 25 日當周，30 年期定息按揭合約利率升 18 個基點至 7.3%，是 2023 年 11 月以來最高。同周按揭申請總數按周跌 6%，其中轉按申請跌 9%，買樓申請跌 4%。利率上升與美國國債孳息急升同步。Freddie Mac 上周四公布的 30 年期按揭平均利率亦升至 7.03%，是 20 個月來首次升穿 7%。
日本十年期國債孳息周五一度升至 3.115%，是 1996 年 8 月以來最高。日本央行 9 月 18 日才把利率上調至 1.25%，是 31 年來最高，但債市沽壓未減，五年期孳息創歷史新高，30 年期亦升至 4.134%。 今次是全球債市拋售的一部分：美國十年期國債孳息本周一度升至 5.22%，是 2007 年以來最高，30 年期亦一度見 5.5%；法國及德國十年期孳息亦升至約 15 年高位。油價高企令各地通脹壓力重現，市場押注各國央行進一步加息。
美國聯儲局去年 12 月開始透過「儲備管理購買」買入短期國庫券，為銀行體系補充儲備，但這項操作自 8 月中起暫停。紐約聯儲本月再把暫停期延至 10 月中，期間據報只會買入約 156 億美元國庫券，用作替代到期的按揭抵押證券。 負責公開市場操作的紐約聯儲官員 Roberto Perli 上周二（22 日）指銀行儲備一直維持在「充裕」水平，又表示購買國庫券「並非預設路徑」，會按市場流動性需要調整，意味聯儲局日後有需要時或會重啟購買。