深海白色抹香鯨，幫你打撈每日新聞重點
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日本十年期國債孳息周五一度升至 3.115%，是 1996 年 8 月以來最高。日本央行 9 月 18 日才把利率上調至 1.25%，是 31 年來最高，但債市沽壓未減，五年期孳息創歷史新高，30 年期亦升至 4.134%。 今次是全球債市拋售的一部分：美國十年期國債孳息本周一度升至 5.22%，是 2007 年以來最高，30 年期亦一度見 5.5%；法國及德國十年期孳息亦升至約 15 年高位。油價高企令各地通脹壓力重現，市場押注各國央行進一步加息。
美國聯儲局去年 12 月開始透過「儲備管理購買」買入短期國庫券，為銀行體系補充儲備，但這項操作自 8 月中起暫停。紐約聯儲本月再把暫停期延至 10 月中，期間據報只會買入約 156 億美元國庫券，用作替代到期的按揭抵押證券。 負責公開市場操作的紐約聯儲官員 Roberto Perli 上周二（22 日）指銀行儲備一直維持在「充裕」水平，又表示購買國庫券「並非預設路徑」，會按市場流動性需要調整，意味聯儲局日後有需要時或會重啟購買。
Oracle 債券持續受壓，2056 年到期、票息 6.7% 的長期債券孳息率史上首次升穿 8%，高於單 B 級垃圾債平均約 7.5%；五年期信貸違約掉期息差一周急升 16.2% 至紀錄 227 個基點。Oracle 早前就新墨西哥州大型 AI 數據中心「Project Jupiter」發出不可抗力通知，市場憂慮其約 1,180 億美元的債務。Oracle 標普評級為 BBB-，屬投資級最低一級；若被降至垃圾級，約 1,200 億美元債券將被剔出投資級指數。
美國長債拋售加劇。30 年期國債孳息周四（24 日）一度升至 5.444%，是 2004 年以來最高，十年期孳息前一日亦升至 2007 年以來高位。美國商業活動數據強勁，市場加注聯儲局再加息，布蘭特原油價格同時上升。周三 700 億美元五年期國債拍賣需求疲弱，得標孳息 5.033%，較發行前市場水平高出 3.1 個基點。財政部本周回購最多 60 億美元長債，仍未能壓低長債孳息。長債孳息上升，按揭及企業借貸成本亦會隨之增加。
中國今年首八個月進口逾 1,000 噸黃金，涉資 1,588 億美元，創歷史紀錄。據《金融時報》引述中國海關資料，金額比去年全年的 965 億美元多約 65%，去年全年進口量為 886 噸。人民銀行 8 月增持約 20 噸黃金，是 2023 年 10 月以來最多的一個月。高盛估計人行 7 月實際購入約 35 噸，高於官方公布的約 20 噸。與此同時，美國財政部資料顯示，中國持有的美國國債 7 月降至 6,180 億美元，是 2008 年 8 月以來最低。
美國想把數碼美元推向全球，以支撐美元地位及國債需求。美國政府研究在海外推廣美元穩定幣。據彭博引述知情人士報道，特朗普政府正考慮推廣海外使用美元掛鈎代幣，或會與私營企業成立合資公司推動相關項目，目的是鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位，並增加對美國國債的需求。報道指計劃仍在考慮中，未有決定，亦未公布合作企業。彭博本月較早時報道，Tether 的 USDT 上半年減少近 30 億美元至約 1,840 億美元，Circle 的 USDC 亦跌至約 720 億美元，市場增長已經停滯。
美國十年期國債孳息升至 2007 年以來最高，借貸成本再上升。美國十年期國債孳息創近 19 年高位。據 Yahoo Finance 報道，十年期孳息美東時間周三（23 日）盤中一度升至 5.12%，是 2007 年以來最高；30 年期孳息亦一度升至 5.37%。油價上升，加上商業活動數據勝預期，令市場憂慮聯儲局再加息。聯儲局理事 Michael Barr 周三亦表示，要再加息才能壓低通脹。美股同日下跌，標普 500 指數盤中一度跌穿 7,700 點。
中國人民銀行 8 月增持 20.2 噸黃金，是 2023 年 10 月以來單月最大增幅。據世界黃金協會統計，官方黃金儲備已連續 22 個月上升，月底達 2,387 噸，佔官方儲備約 9%；今年 1 月的月度增持量約為 1 噸，到 8 月已升至逾 20 噸。另一邊，美國財政部本周三公布的數據顯示，中國 7 月持有的美國國債減至 6,180 億美元，是 2008 年 8 月以來最低。該會 6 月的央行調查則顯示，89% 受訪儲備管理人預期未來 12 個月全球央行黃金儲備會增加。
印度 7 月淨買入 152 億美元美國國債，創紀錄；同月中國持倉減至 6,180 億美元，為 2008 年 8 月以來最低。美國財政部數據顯示，印度買入額由 6 月的 33.9 億美元急增，彭博指印度央行吸引海外資金的特別安排帶來大量美元流入。中國持倉按月減 2.4%。外國持有美債總額連跌兩個月至 9.248 萬億美元，日本仍是最大持有國。
8 月 19 日，美國財政部長 Scott Bessent 出手壓長息。三個星期後，30 年期孳息比那天更高。美國勞工統計局周四（10 日）晚上公布 8 月生產者物價指數按年升 5.4%，同日布蘭特原油升穿 105 美元，美國國債全線遭拋售。10 年期孳息升穿 4.9%，是 2023 年 11 月以來最高；2 年期見 4.449%，回到 2024 年 7 月水平；30 年期升至 5.34%。財政部前一晚才完成擴大後的首場回購，上限 60 億美元。聯儲局下周二至周三議息，CME FedWatch 定價加息 25 個基點的機會率，已由一星期前的五成升至約六成。
一個用來壓低借貸成本的操作，公布當日把借貸成本推高了。美國財政部周三（9 日）晚上 11 時公布，擴大後的長端回購首場上限為 US$60 億，是慣常 US$20 億的三倍。但據《彭博》，財政部長 Scott Bessent 早前提過單場可逾 US$40 億後，債券交易商多數估 US$60 億，部分認為 US$100 億以上也不出奇。消息一出，10 年期孳息升近 4 個基點至 4.841%，30 年期升至 5.29%。翻查資料，8 月 19 日他宣布倍增回購時長債孳息曾應聲下跌，翌日已經全數回吐。
🇺🇸 美債長端回購加倍，九月九日起單次至少 40 億！ 美國財政部宣布，10 至 20 年及 20 至 30 年名義公債流動性回購，單次由最多 US$20 億提至至少 US$40 億，9 月 9 日至 11 月 4 日生效。《路透》指本季長端可額外約 US$140 億支撐；公布前 30 年期孳息逼近約十九年高位。《波士頓環球報》指聯邦債務約 US$40 兆，本財年利息支出料逾 US$1 兆。 加碼為流動性支持，並非改寫發債大方針；11 月 4 日再融資再審視規模。